LPR是什么

2019-11-19 16:29:02

人民日报

最近,“lpr”已经成为一个流行的词。首先,中国人民银行发布公告,宣布改革和完善lpr形成机制。然后国家银行间融资中心开始发行新的lpr。随后,央行发布公告称,新发布的商业个人住房贷款利率将基于最近一个月相应时期的lpr。

什么是lpr?即贷款市场的报价利率。从国际经验来看,许多发达国家建立了类似lpr的报价机制,作为金融机构贷款利率定价的参考,并在推动贷款利率市场化改革中发挥了重要作用。2013年10月25日,中国lpr集中报价发布机制正式运行。Lpr是由中央银行授权的全国银行间同业拆借中心(National Interbank Funding Center)发行的优质客户贷款利率,由各大商业银行根据市场供求因素进行报价。市场利率定价自律机制在中央银行的指导下负责监督管理。

中国最初的lpr报价参考的是贷款基准利率,这不是高度市场化的,不能及时反映市场利率的变化。改革后,各报价银行将在公开市场操作利率的基础上增加一些报价,这将使市场化和灵活性的特点更加明显。其中,公开市场操作利率主要指中期贷款工具利率。中期贷款贷款期限主要为一年,反映了银行的平均边际资本成本。增长幅度主要取决于银行自身资本成本、市场供求、风险溢价等因素。

通过lpr形成机制的改革和完善,市场化改革方法可以促进贷款实际利率的降低。一方面,前期市场利率总体下降趋势相对较大。lpr形成机制完善后,将更能反映市场利率的下降。另一方面,新的lpr更加市场化,使得银行难以共同设定贷款利率的隐含下限。打破隐含的下限可以压低贷款利率。同时,银行在新贷款中主要参考lpr定价,在浮动利率贷款合同中使用lpr作为定价基准。央行还将会同有关部门采取多种综合措施,有效降低企业综合融资成本。

个人住房贷款利率是贷款利率体系的一个组成部分。在改革和完善lpr形成机制的过程中,个人住房贷款的定价基准也需要从贷款基准利率转换为lpr。

王新银行首席研究员、国家金融发展实验室特别研究员董希淼认为,央行宣布调整个人住房贷款利率的定价机制,其核心是将抵押贷款利率定价基准从基准利率转换为lpr,使抵押贷款利率更加市场化。调整前,个人住房贷款的定价基准是贷款基准利率,即个人住房贷款的利率由基准利率上升或下降多少决定。调整后,个人住房贷款的定价基准为lpr,即个人住房贷款利率根据lpr确定,并在lpr上增加一个点。与普通贷款不同,抵押贷款利率受“下限管理”(Lower limit management)——有两个下限,一个是央行设定的下限,即第一套不低于lpr,第二套不低于lpr+60个基点,第二套是央行省级分行为引导市场利率定价自律机制而设定的下限。在上述两个下限的基础上,每个商业银行可以决定自己的积分范围。这种调整体现了坚持“住房不投机”的立场,特别是“不把房地产作为刺激经济的短期手段”。

人民日报(2019年10月14日,第17版)

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